2020년부터 지난해까지 3년간은 코로나19 팬데믹으로 전 국민이 죽음의 공포에 사로잡혀 있던 시간이었다. 올해 들어서면서 금융시장은 이러한 낯선 바이러스 공포의 무게를 줄여갈 거라는 기대가 있었으나, 금융감독원은 뜬금없어 보이는 보도자료를 발표했다. 사모 CB가 2020년부터 3년간 23조2000억원 발행됐는데, 발행 과정에서 불공정 거래가 지속 발생했다고 금감원은 인지했으며 이를 조사하겠다는 것이다. 지난 1월 19일자 보도자료 제목은 이다. 국민이 죽어가는 시간에도

‘피크 차이나’(peak china) 논쟁이 격렬하다. 어떻게 하든지 중진국 수준에서 중국을 주저앉히려는 미국의 패권주의 정책이 이어진다는 의심 속에 주로 서방 세계에서 퍼지는 내러티브다. ‘내러티브’란 로버트 실러 교수가 그의 행동경제학 저서에서 활용한 용어로 사람들이 어떤 현상에 대하여 일정한 줄거리를 가지고 하는 말이나 글이다. 필자가 주목하는 것은 미국과 서방 세계가 중국과 벌이는 패거리 싸움에 필요한 그들 주장의 사실 여부보다는 주요한 근거로 제시하는 인구 통계(demographics) 관점의 문제다. 바로 인구 감소와 고

뉴욕 증권시장 격언에 ‘떨어지는 칼을 잡지 마라’(Don’t try to catch a falling knife)라는 말이 있다. 요즘처럼 대중을 무차별 공격하는 범죄가 잦은 시기에 다소 섬뜩한 표현이다. 그러나 여기서 ‘떨어지는 칼’(A falling knife)이란 급격하게 떨어지는 증권의 가격 또는 평가 가치를 은유하는 표현이다. 상징적 표현일지라도 시장에 발 담그고 투자한 자산 가격변화에 재산 크기가 오락가락하는 투자자에게는 떨어지는 칼이 무차별하고 잔인한 흉기임이 틀림없다. 특히 이번 달 들어서자마자 미국 국채 가격이 폭락

통화신용정책을 총괄하는 미국 연방준비제도(연준)와 동북아 한·중·일 중앙은행의 역할과 기능은 필연적으로 긴장 관계에 있지만 긴밀하게 연동되어 있기도 하다. 하지만, 정책 수단을 구사하는 방법에 있어서는 기축통화의 발권자라는 것을 감안하고도 뚜렷한 차이를 드러낸다.연준은 금리를 조정하여 달러패권(환율, 구매력)을 유지하고 기업혁신(자본시장을 통한 솎아내기)을 유도하는데 반해, 동북아 삼국은 고도 성장기를 이미 지나쳐왔음에도 신산업이 아닌 전통적인 주력산업에 매달리면서 요구수익률을 높이지 못하고 있다.왜 동북아 삼국의 중앙은행은 자율성

2차전지 테마주들 가운데 바닥권 대비 상승률이 가장 높았던 종목들을 살펴보면 아래와 같다. 2019년 1월 이후 최저치 대비로 100배 이상 상승한 종목은 금양과 에코프로였다. 아래 표에서 살펴볼 수 있듯이 중에는 최근 몇 년 동안에 수십 배씩 주가가 치솟은 종목들이 대거 쏟아져 나왔음을 알 수 있다. 2차전지 테마주 가운데 의 합산 시가총액은 최저치 기준으로 5조3909억원에 불과했으나 최고치를 기록한 시점의 시가총액을 제각각 합산해 보면 무려 183조원까지 폭증했음을 알 수 있다. 이들

2차전지 테마주의 주가 흐름에서 두드러진 특징을 꼽자면 급등 이전의 바닥권 시세에서부터 제각각 실로 엄청난 주가 상승률을 나타냈다는 점이다. 또한 2차전지 테마주들은 시가총액이 굵직굵직한 특징도 보여준다. 2차전지 테마주 가운데 시가총액 상위 50개사의 주가 흐름을 분석해 본 결과, 이들 가운데 주가가 사상 최고가를 기록한 시점에 ‘시가총액 1조원’을 넘어서지 못한 종목은 단 한 종목에 불과했다. 2차전지 테마주로 분류된 130개 종목 가운데 무려 49개 종목이 한때나마 시총 1조원을 넘어섰다는 얘기다.어떤 특정한 테마에 포함되는

고등학교 수학에서 극한과 미적분을 처음 배울 때, 무한이라는 개념에 깊이 빠져들었던 기억이 생생하다. 이정도면 무한이 아닐까 생각하고 잠시 발걸음을 멈추면 무한은 또 저만치 뒤로 물러나 우리를 손짓해 부른다. 아무리 다가서도 계속 뒤로 물러나 닿을 수 없는 산 너머 무지개처럼, 무한은 다가설 수는 있지만, 도착해 깃발을 꽂을 수는 없는 장소다. 무한히 작아 0을 향해 무한히 가깝게 다가서는 과정은 무한히 커지는 과정과 그리 다르지 않다. y = 1/x로 적고 x를 100, 1000, 10000으로 무한을 향해 계속 늘리면 y는 0.

시대가 바뀌는 걸 체감할 수 있는 지표들은 대부분 증권시장을 통해서 빠르게 드러난다. 20세기가 저물어 가던 무렵의 시대 변화를 상징하는 용어는 '인터넷 혁명'이었다. 군사용으로나 쓰이던 인터넷이 빠르게 상용화되기 시작하자 온갖 신생기업들이 그 무궁무진한 발전 가능성을 재빨리 알아차리고 연관사업에 뛰어들었다. 어떤 업체들은 무료 이메일 서비스를 시작했고, 어떤 업체들은 검색 광고시장을 재빨리 차지했다. 갑자기 열린 온라인 게임의 무궁무진한 성장성을 엿본 게임의 천재들은 온갖 기발한 온라인 게임들을 마구 쏟아냈다. 소프트웨어가 발달하

장욱진은 흰 캔버스가 두려웠다. 작업을 시작할 즈음에는 항상 캔버스를 뒤집어 놓았다. 흰 캔버스는 장욱진에게 묻고 있었다. 물감을 바른다 하여 진지한 고백이 될 수 없을 터, 자기를 정직하게 드러낼 만큼 마음의 준비가 되었는가? 준엄한 물음 앞에서 장욱진은 흰 캔버스 위에 바로 그림을 그릴 수 없었다. ‘표현이 쉽고도 어려운 것은 자기를 내어놓는 고백이 되기 때문이다.’ 장욱진은 항상 바탕을 세운 후에 그림을 올렸다. 그림에 앞서 세상일이 그러했다. 바탕을 짓지 않으면 한 걸음도 나아갈 수 없었다. 모래성은 오래 가지 않았다. 일상

미국 연방준비제도이사회의 통화정책회의(FOMC)는 지난 20일 현행 연 5.25~5.55%인 정책 금리를 동결했다. 그러나 FOMC 회의는 긴축을 유지하는 매파적 분위기로 알려졌다. 이러한 고금리 유지로 미국 국채 10년 만기 수익률은 4.4%를 넘어 금융위기 이후 최고치를 경신하고 있다. 고금리는 자금 조달 비용을 상승시켜 실물 투자를 억제하고, 위험 자산에 대한 요구 수익률을 높여 주식 등 투자 수요도 줄이는 효과가 있다. 당연 투자 자산 가격도 하락하거나 조정을 받는다.미국은 물론 유럽은 최근 고금리의 장기 지속 우려로 상업용

지난해 말 ‘챗지피티’(ChatGPT)라는 낯선 컴퓨터 프로그램이 출현한 후 인공지능에 대한 열기가 뜨거웠으나, 약 9개월의 시간이 지나면서 국내에서는 관심이 다소 식었다. ChatGPT는 사람이 언어로 물으면 창의적으로 대답하는 신기한 인공지능 프로그램이지만, 비트코인처럼 고도의 첨단 기술이 배경이므로 일반인이 ChatGPT의 기술과 사회 변화를 이해하기 쉽지 않다. ChatGPT는 게임 출시와는 달리 단순한 흥미 거리를 넘어선다. 이 때문에 골드만삭스, 씨티, 매킨지 등 굴지의 글로벌 은행과 컨설팅 기관은 ChatGPT가 보여준

는 거리의 인문학자로 20여년 노숙인과 함께했던 나의 삶이 고스란히 담겨 있는 책이다. 픽션보다 더 픽션 같은 논픽션이다. 오랜 시간 거리에서 혹은 자활센터나 보호시설에서 만났던 사람들 이야기다. 그들 대부분은 인생의 어느 문턱에서 주저앉아 길을 잃었거나 길을 잃은 채 홀로 남겨진 이들이다. 누구보다 그 막막함을 잘 아는 최준영 작가는 ‘인문학’이라는 거창한 주제를 들고 다가간 것이 아니라 그저 그들에게 곁을 내어주고, 어깨를 내어주고, 이야기를 들어주며 그들의 고단하지만 핍진한 삶의 흔적들을 기록해 왔다. 그 흔적의

한국 증시에서 가장 드라마틱한 버블을 기록했던 섹터는 단연 제약·바이오 업종이다. 어떤 제약회사가 놀라운 신약을 개발한다는 풍문이 돌기 시작하면 주가는 빠르게 반응한다. 그러나 한국 증시에 상장된 제약·바이오 업체들의 신약 개발 프로젝트는 결과적으로 대부분 실패했다. 심지어 글로벌 초대형 제약회사에 거액을 받고 라이선스를 넘긴 ‘신약 개발 프로젝트’마저도 중도에 계약이 해지되는 경우가 비일비재했다. 그토록 오랜 업력과 우수한 연구진을 갖춘 제약회사들도 여태껏 뚜렷이 내세울 만한 신약 개발 성과를 보여주지 못했다. 하물며 업력이 짧고

[사자경제] 각주구검(刻舟求劍). 강물에 빠뜨린 칼을 뱃전에 새겨 찾는다는 어리석고 융통성이 없음을 뜻하는 사자성어입니다. 경제는 타이밍입니다. 각주구검의 어리석음을 되풀이하지 않게 경제 이슈마다 네 글자로 짚어봅니다.“부자 되고 싶으면 공부해서 은행 취직하면 되겠네~~~ 도둑들이 은행권에 많네~~~”은행 임직원들의 횡령 사건이 이어지면서 올해에만 횡령액이 600억원에 달했다는 소식이 전해지자 한 누리꾼의 반응입니다. 금융감독원이 양정숙 의원실에 제출한 자료에 따르면, 올해 들어 7월까지 11개 금융사에서 33건의 횡령 사고가 발생

뉴욕 청년 에드워드 호퍼는 스물네 살에 처음 파리에 입성했다. 파리는 호퍼의 상상 너머에 있었다. 모든 면에서 절정이었다. 장구한 역사를 간직한 파리의 모습에 호퍼는 매료되었다. “파리는 아주 우아하고 아름다운 도시여서 세련되지 않고 무질서한 뉴욕을 보다 보니 이곳이 더 정돈이 잘되어 있는 것처럼 보이고, 다정하게 느껴집니다”. 파리의 봄은 눈부시게 아름답고 햇빛도 놀라웠다. 호퍼는 기차와 버스가 규칙적으로 제시간에 운행되는 것은 오랜 경험에서 나온다는 것을 이해했다. 모든 것이 불투명했던 자신의 삶에 비해 파리는 예측 가능한 방식

한국 증시에서 ‘제2차 버블’이 화려하게 꽃을 피운 시기는 중국 경제가 역사상 최고의 고성장을 구가하던 시기와 겹쳐 나타났다. 14억명이 넘는 인구가 살고 있는 거대한 대륙이 꿈틀대자 전 세계 경제가 들썩였다. 철강과 석유화학 제품을 비롯한 주요 원자재 가격들이 하루가 다르게 치솟기 시작하더니 거의 모든 상품 가격들이 연쇄적으로 뛰기 시작했다. 경기 관련 지표 가운데 변동성이 높기로 소문난 BDI(발틱 건화물 지수)가 바닥권일 때 861P(2001년 10월 1일)에서 최고 1만1440P까지 솟아올랐다. 폭증하는 해상운송 수요를 감당

어느 때보다 뜨거운 여름 더위에 온 국민이 지쳐가고 있는 가운데, 한국 경제도 역대 최악의 상황으로 치닫는다는 평가다. 정부는 지난달 올해 경제성장률을 0.2%p 하향 조정했다. 반도체 등 주력 산업의 수출이 크게 둔화했기 때문인데 이렇게 어려운 가운데에도 한국 경제를 쥐락펴락하는 재벌 그룹들의 동태가 심상치 않다. 과거 재벌을 대변하는 이익단체였던 전국경제인연합회(전경련)가 한국경제협회(한경협)로 이름을 바꾸더니 2017년 자발적으로 탈퇴한 삼성을 비롯한 현대, SK, LG 등 4대 재벌을 다시 끌어모으고 있다.지난 23일 일본경

노숙인 강좌 초창기, “나는 깨졌다"를 선언하며 강좌에서 스스로 물러난 교수가 있다. 불과 한 학기만이었다. 비교적 반응이 좋은 강의였다. 그런데도 스스로 깨졌다며 물러나는 그분 모습을 보면서 내 심경도 복잡했다.깨졌다는 게 뭘까?짐작하건대 이런 게 아닐까 싶다. 세상 편한 강의가 대학 강의다. 또래의 학생들이 학점을 따야 한다는 같은 목표, 분명한 이유로 강의장에 들어온다. 더구나 교수의 권위를 보장하는 다층의 메커니즘이 작동하는 곳이 대학이다. 입장이나 관점에 따라 달라지겠지만 내 생각으로 대학에서 하는 강의는 참 편한 강의다.

필자는 1988년 시작해서 약 30년을 증권 현장에 있었고, 은퇴한 뒤에는 관찰하는 처지에서 시장을 지켜보고 칼럼에 기록하고 있다. 한참 주식을 알 만한 시절에는 투자한 돈이 순식간에 불어나기도 했고, 친척에 돈을 빌려 자신만만하게 몰빵(100% 레버리지 투자)했다가 깡통이 되기도 했다. 또한 대리부터 지점장까지 지내면서 다양한 고객과 투자 브로커를 만나기도 했으며, 여러 차례 역사적 주식 변곡점이 초래한 아수라장 속 그들을 목격했다. 역시 주식이란 어디로 갈지 알 수 없는 것인데, 그래도 30여 년 중 앞쪽 5분의 4 기간은 시장

한국 증시에서 두고두고 회자되는 역대급 버블 사례의 시초는 지난 세기말에 발생했다. 그 당시 한국은 전대미문의 IMF 구제금융 사태를 맞아 수많은 기업이 파산하고 실업자가 급증하는 등 혹독한 경제난을 겪고 있었다. 1999년에 접어들자 바닥권을 헤매던 증시가 차츰 깨어나기 시작했다. 뉴스는 온통 워크아웃을 비롯한 우울한 구조조정 소식들로 넘쳐났지만, 머잖아 새로운 세기가 곧 열린다는 희망과 흥분이 차츰 사람들의 막연한 기대감을 고조시켰다. IT 기업들을 중심으로 전산 프로그램 수정을 비롯한 ‘밀레니엄 특수’가 발생하기 시작했고, 군